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NFT의 차세대 혁신: 유틸리티 NFT를 위한 DeFi 인프라

2021년 은 NFT에게 ‘르네상스의 해’였습니다. 시장의 주류 관점에서 보면 2018년에 크립토 캣 프로젝트가 붐을 일으킨 후 마침내 2021년에 NFT가 집중적으로 발생하여 많은 사람들이 번성했습니다. 한편 Opensea는 NFT 거래를 주도하여 CryptoPunk, BAYC, Coolcat 및 기타 프로젝트가 주도하는 NFT의 우량한 지골을 형성했습니다. 반면 Axie Infinity가 대표하는 GameFi 프로젝트는 NFT와 DeFi를 결합하여 Play to Earn이라는 새로운 경제 모델을 주류 시장에 성공적으로 도입했습니다. 큰 강세장에서 NFT는 주요 시장 자금을 유치하기 위해 곡선을 추월하는 데 성공했으며 블록체인 세계에서 중요한 자산 클래스가 되었습니다. 2022년 이후 NFT 시장은 불가피하게 거시 시장 상황의 영향을 받았습니다. 광란 이후 시장 참가자들은 NFT 트랙의 기본 사항을 재고하기 시작했습니다. NFT의 미래는 어떻게 될까요? 다음 NFT 핫스팟은 무엇입니까? 

현재 NFT 시장은 디지털 수집품과 유틸리티 NFT의 두 가지 비교적 독립적인 범주로 분류할 수 있습니다. 대부분의 PFP는 희소성에서 가치가 나오는 전자 범주에 속하므로 평가는 매우 주관적입니다. 유틸리티 NFT는 가치 평가가 내재 가치에 의해 뒷받침되기 때문에 상당히 다릅니다.

GameFi 자산은 유틸리티 NTF의 상징적인 예입니다. GameFi 자산의 가치는 P2E 토큰노믹스에서 파생된 잠재적 현금 흐름 가치를 기반으로 명확하게 수량화할 수 있습니다. 따라서 DeFi 인프라는 잠재적으로 대체 가능한 토큰 자산과 유사한 중요성을 지닌 유틸리티 NFT와 매우 관련이 있습니다.

시장 형성: DeFi 인프라 개요

그렇다면 NFT 시장에서 DeFi 인프라는 어떻게 구축될까요? DeFi 세계를 볼 수 있습니다. 중요성의 크기를 기반으로 우리는 전체 DeFi 세계를 지원하는 가장 필수적인 네 가지 기둥인 Uniswap, AAVE/Compound, Synthetix 및 YFI를 쉽게 식별할 수 있습니다. 하지만 왜?

다음 4개 시장의 성숙 없이는 어떠한 금융시장도 형성될 수 없다 첫째, 모든 유동성 수준에서 가격을 제공하기 위해서는 자산의 가격을 충분히 발견할 수 있는 시장이 기본적으로 필수적이다. 둘째, “이 시장에서 다양한 수준의 위험을 어떻게 효과적으로 평가할 수 있는가”라는 질문에 대한 답을 제공하는 자산 이자율을 충분히 발견하는 시장입니다. 그런 다음 앞서 언급한 두 시장을 기반으로 투자자가 레버리지를 관리하기 위해 일련의 파생 상품을 생성하여 시장에 더 많은 유동성을 추가할 수 있습니다. 마지막으로 시장에 흩어져 있는 자산과 유동성을 모아 시장 진입 장벽을 낮추는 애그리게이터(Aggregator)가 등장한다. 결과적으로 더 많은 유동성이 시장에 주입될 것입니다.

유틸리티 NFT에 사용 가능한 DeFi 인프라 

더 확립된 DeFi 시장과 비교하여 유틸리티 NFT를 위한 인프라입니다. OpenSea는 주요 NFT 시장이지만 거래 메커니즘은 주문서 모델을 기반으로 합니다. 그러한 중매 메커니즘의 효율성은 낮습니다. 주관적인 평가를 통해 유동성이 낮은 디지털 수집품에 대한 실행 가능한 솔루션일 수 있지만 유틸리티 NFT에 대한 지속적인 가격 발견의 목적에는 분명히 적합하지 않습니다.

유틸리티 NFT의 가치는 Play-to-Earn 방식의 현금 보상 고유 가치에서 파생되기 때문에 유틸리티 자산을 대여 및 차용하도록 설계된 메커니즘은 토큰 자산 대출의 논리와 크게 다릅니다. 소유권 변경 없이 ‘사용권’을 양도할 수 있는 현실 세계의 금융 리스나 렌탈 사업에 가깝다. NFT에 대해 분산된 방식으로 ‘사용 권한’ 기능을 구현하는 것이 큰 도전이 되었습니다. 

운 좋게도 일부 프로젝트는 이미 이 문제에 대한 혁신적인 솔루션을 제공하기 시작했습니다. 우리는 이러한 각 프로젝트의 장단점을 여러 측면에서 논의할 것입니다.

NFTFi

Stephen Young이 2020년 6월에 시작한 NFTFi는 NFT 모기지 시장입니다. 사용자는 NFT를 담보로 예치하여 ETH 또는 WDAI와 같은 암호화 자산을 빌릴 수 있습니다.

작동 원리

NFT 모기지 플랫폼인 NFTFi는 차용자가 플랫폼에서 대출 금액을 발행하기 위한 담보로 승인된 NFT 자산을 예치할 수 있도록 합니다. 임대인은 대출 기간과 이자율을 설정하고 임차인은 계약 조건을 따라야 합니다. 대출자는 차용인이 계약을 파기할 경우 담보 자산을 청구할 수 있습니다.

강점과 약점 

NFTFi는 NFT 자산 보유자가 NFT를 담보화하고 분산된 방식으로 대출을 받을 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 이 플랫폼은 매우 간단한 청산 메커니즘을 갖춘 스마트 계약으로 구현됩니다. 예를 들어 담보 자산 가치가 자산의 차입 금액을 충당하지 못하면 청산이 발생합니다.

플랫폼을 통해 NFT 보유자는 담보로 유동성에 접근할 수 있습니다. 그러나 핵심 문제는 NFT의 가격을 합리적으로 결정하는 방법입니다. NFT 가격 시장은 변동성이 매우 높으며 NFT 자산의 유동성 부족으로 인해 NFT 가격 하한선이 크게 하락하고 청산을 유발할 수 있습니다. 이 경우 차용인은 매우 쉽게 손실을 입을 것입니다. 이를 방지하기 위해 차용인은 항상 막대한 버퍼 프리미엄을 남길 것이고 이는 기금 사용 효율성을 크게 감소시킵니다. 

우리는 NFTFi의 프로토콜이 유틸리티 NFT의 유동성 문제를 해결하는 완벽한 솔루션이 아니라는 결론을 도출할 수 있습니다.

reNFT

reNFT는 NFT 자산 보유자가 자산을 임대하고 자산의 임대 기간 동안 임대 수익을 받을 수 있는 임대 플랫폼입니다. NFT 차용인의 관점에서 특정 NFT 자산이 일시적으로 필요한 경우 구매 대신 이 플랫폼을 통해 적절한 NFT 자산을 임대할 수 있습니다.

어떻게 작동합니까?

차용자는 사전에 임대 일정을 명확히 하고 해당 임대 수수료와 담보(값은 NFT 자산 가격과 같아야 함)를 제3자 에스크로 스마트 계약으로 이전해야 합니다. 차용인이 요건에 따라 NFT를 반환하면 담보도 반환됩니다. 차용인이 NFT를 반환하지 않으면 담보물이 보상으로 임차인에게 지급됩니다. 담보의 가격은 OpenSea 플랫폼의 Chainlink에서 얻습니다. 담보는 또한 자금 사용 효율성을 높이는 AAVE에 대한 이자를 발생시키는 데 사용됩니다. 

강점과 약점 

reNFT는 유휴 NFT에 가치를 부여 하고 현금 흐름을 가능하게 하는 NFT 대출 및 차용 솔루션을 제안합니다. 에스크로 스마트 계약을 통해 임대인과 차용인의 자산을 집계하여 두 사람 모두에게 자산 보안을 허용합니다.

그러나 청산 메커니즘은 담보가 필요하고 청산을 방지하기 위해 높은 자본 비율을 차지합니다. 둘째, 임차인과 차용인은 임대 일정을 미리 결정하고 선불로 지불해야 합니다. 임대 방식은 효율성이 낮은 P2P 매칭을 기반으로 합니다.

IQ 프로토콜

IQ 프로토콜은 PARSIQ에서 도입한 DeFi 도구로, 주요 역할은 시간 제한 포장 형태로 자산의 통제된 임대를 가능하게 하는 프레임워크를 제공하는 것입니다.

어떻게 작동합니까?

IQ 프로토콜은 아직 공식적으로 출시되지 않았지만 백서의 정보에 따르면 IQ 프로토콜은 NFT를 임대 가능한 wNFT로 포장하려고 합니다. 자산은 임대될 때 소유권을 잠그고 자산 차용인에게 사용 권한만 남게 하고 판매 또는 양도할 권리는 갖지 않습니다. 이 접근 방식을 사용하면 NFT 자체를 잃을 위험을 효과적으로 방지하므로 프로세스 중에 청산 메커니즘이 없습니다. 

강점과 약점

IQ 프로토콜이 제안한 솔루션은 유틸리티 NFT의 실제 요구, 즉 소유권이 변경되지 않은 상태에서 사용 권한 이전에 매우 적합합니다. 전체 대출 접근 방식은 wNFT 유동성 풀에 의해 실현되며 대출 효율성은 P2P 접근 방식에 비해 크게 향상됩니다. 

그러나 wNFT 자체가 한시적 NFT 파생 상품이기 때문에 IQ의 임대 솔루션은 임대인과 차용인 모두 임대 일정을 미리 결정하고 임대가 발생할 때 임대 수수료를 미리 지불해야 합니다. IQ 프로토콜의 또 다른 문제는 완전히 분산된 게임과 같이 NFT 내에서 온체인 상호 작용 데이터를 기록하는 데 의존하는 응용 프로그램에 대한 것입니다. 래핑 및 언래핑 프로세스는 NFT 내에서 손실되거나 일관성 없는 온체인 데이터로 이어질 수 있습니다.

AFKDAO

AFKDAO 는 유틸리티 NFT를 위한 DeFi 인프라 솔루션으로 Ben Gothard 팀이 2021년 말에 도입하고 2022년 초 Github에 SDK를 발표했습니다.

GameFi 자산에 대한 수명 주기 대출 및 유동성 솔루션을 제공하는 데 도움이 되는 Play-to-Earn 프로젝트에 처음 적용되었습니다.

어떻게 작동합니까?

이 솔루션은 AFKDAO에서 개발한 NFT 자산을 위한 확장 가능한 프로토콜인 새로운 ERC-4610 프로토콜을 기반으로 합니다. Erc-4610은 NFT 형식 ERC-721과 완벽하게 호환되도록 설계되었습니다. ERC-4610 NFT 보유자는 타사 플랫폼/스마트 계약에 의존하지 않고 다른 사람에게 사용 권한을 발급할 수 있습니다.

구현 접근 방식은 ERC-4610에 사용할 수 있습니다.

  1. ERC-4610 네이티브 NFT
  2. 기존 ERC-721 NFT를 위한 래퍼 솔루션

ERC-4610은 또한 유틸리티 NFT 자산의 또 다른 사용 사례인 온체인 NFT 자산 관리 및 수익 분배를 활성화합니다.

P2E 게임의 경우 프로토콜을 통해 GameFi NFT 자산을 다른 사람에게 대여할 수 있으며 모든 보상은 스마트 계약으로 관리되며 미리 정해진 비율로 여러 당사자에게 분배될 수 있습니다.

AFKDAO는 NFT Launchpad, AFK Aggregator 및 NFT Lending Pool의 3가지 모듈로 구성됩니다. AFK는 이 세 가지 제품을 통해 유틸리티 NFT에 대한 충분한 가격 책정 메커니즘을 모색하려고 합니다.

AFK 런치패드에서 실행된 모든 자산은 ERC-4610과 호환되어야 하며, ERC-4610 기본 NFT이거나 ERC-4610으로 래핑되어야 합니다. Play-to-Earn 메커니즘은 판매 당일에 열려 있어야 하며 커뮤니티에서 ROI 통계를 사용할 수 있도록 하려면 금고를 열어야 합니다. 이를 통해 구매자는 판매 전후에 NFT에 대한 합리적인 가격대를 찾을 수 있으므로 프로젝트 진입 장벽을 높이는 과대 광고를 방지하는 데 도움이 됩니다.

AFK 애그리게이터는 YFI와 유사한 펀드 관리 프로토콜이지만 NFT를 위한 것입니다. ERC-4610으로 구동되는 완전히 분산된 방식으로 유틸리티 NFT 자산을 집계합니다.

P2E 게임 사용 사례와 관련하여 AFK Aggregator를 사용하면 ‘볼트’를 설정하고 인상의 세부 사항을 정의하여 수익을 창출하고 완전히 온체인에서 공유할 목적으로 플레이어 또는 길드가 NFT 자산을 모을 수 있습니다. NFT 소유자는 NFT를 관리하기 위해 길드를 위임하기만 하면 됩니다. 모든 수익은 ‘위임자 스마트 계약’으로 반환되어 온체인과 관련된 모든 당사자에게 자동 배포되므로 제3자 에스크로 또는 개인 키 전송이 필요하지 않습니다.

전체 위임 프로세스에는 NFT 사용에 대한 사전 지불뿐만 아니라 담보도 필요하지 않습니다. AFK Aggregator는 또한 기금 모금자가 학자를 하위 위임할 수 있도록 하여 길드 관리가 동시에 여러 주소에 자산을 위임할 수 있도록 지원합니다.

NFT 대출 풀은 NFT 자산에 대한 공동 대출 및 차입 유동성 솔루션인 AAVE 또는 Compound와 유사합니다. 적격 ERC-4610 호환 NFT 자산은 수익을 위해 언제든지 풀에 스테이킹될 수 있으며 차용자는 풀에 충분한 NFT 자산이 있는 한 담보 없이 언제든지 NFT 자산을 빌릴 수 있습니다. 차용자는 이자 비용이 공제되는 ‘충전’으로 관련 토큰을 스테이킹해야 합니다(예: Axie 풀의 경우 $SLP, PlaceWar Tank 풀의 경우 $GEAR). 풀의 수급 상황을 기반으로 알고리즘을 통해 실시간으로 블록 단위로 금리를 계산합니다.

차용인의 충전 금액이 발생한 비용으로 소진되면 임대가 종료됩니다.

강점과 약점 

AFKDAO는 유틸리티 NFT 자산을 위한 비교적 포괄적인 DeFi 인프라 솔루션을 제공합니다.

롱테일 유틸리티 NFT에 대한 가격 발견 및 이자율 발견에 대한 예비 솔루션을 제시했습니다. AFKDAO는 NFT에 대한 액세스 제어를 추가하여 사용 권한과 소유권을 분리하여 펀드 활용률과 효율성을 극대화합니다.

이 단계에서 유틸리티 NFT 시장은 아직 초기 단계이며 AFK의 솔루션은 주로 Play-to-earn 게임에 중점을 두고 있으며 큰 견인력을 위해서는 더 많은 시간이 필요합니다. 유틸리티 NFT 시장의 규모가 확장됨에 따라 AFKDAO와 같은 제품이 훨씬 더 많이 채택될 것으로 믿어집니다.

공식 사이트에서 AFKDAO에 대해 자세히 알아보십시오.

웹사이트: https://afkdao.io/

텔레그램: https://t.me/AFKDAOANN

디스코드: https://discord.gg/p878yn6yzr

트위터: https://twitter.com/AFK_DAO

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